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　　智通财经APP获悉◈✿◈ღ★，国金证券发布研究报告称◈✿◈ღ★，当前重组胶原蛋白多肽◈✿◈ღ★、单链已实现量产◈✿◈ღ★，在护肤(妆字号)/水光(械III)/头皮抗衰(械II)/私密健康(械II)等领域已开启商业化◈✿◈ღ★。重组胶原蛋白技术已取得一定突破◈✿◈ღ★，短期护肤&医美领域商业化速度最快◈✿◈ღ★、利润空间可观◈✿◈ღ★，中长期看好研发能力优秀尊龙凯时 -人生就是博!◈✿◈ღ★、在研产品丰富◈✿◈ღ★、有望率先获批械III的中游厂商◈✿◈ღ★，推荐巨子生物(02367)◈✿◈ღ★、锦波生物(832982.BJ)◈✿◈ღ★、丸美股份(603983.SH)◈✿◈ღ★、江苏吴中(600200.SH)台湾18成人◈✿◈ღ★。

　　胶原蛋白具有促进组织修复再生/抗氧化(清理自由基)/美白/止血等功效尊龙凯时 -人生就是博!◈✿◈ღ★。制备技术最早发展于80年代美国动物源提取◈✿◈ღ★，重组技术00年由中国西北大学范代娣博士突破◈✿◈ღ★、06年量产◈✿◈ღ★，09年在护肤◈✿◈ღ★、21年在医美开启商业化◈✿◈ღ★。

　　重组胶原蛋白VS动物源◈✿◈ღ★：1)特性◈✿◈ღ★：重组胶原水溶性更佳/免疫原性更低/无病毒隐患/品质一致性更强/可进一步加工优化/变性温度更高◈✿◈ღ★，在部分场景下其具有更强的生物活性◈✿◈ღ★。2)结构◈✿◈ღ★：动物源保留了三螺旋结构台湾18成人◈✿◈ღ★、重组胶原蛋白三螺旋结构技术仍待突破◈✿◈ღ★。3)成本◈✿◈ღ★：重组胶原原料售价10~20万/KG◈✿◈ღ★，动物源植入级45万/公斤◈✿◈ღ★。

　　凭借更优越的性能◈✿◈ღ★，重组胶原发展潜力有望超过动物源◈✿◈ღ★。21年我国动物源专业护肤/医美市场零售额41/33亿元◈✿◈ღ★。

　　参考玻尿酸发展路径◈✿◈ღ★，先后经历动物提取-生物发酵提取(18年华熙注射级玻尿酸原料出厂价11万/公斤)-交联技术◈✿◈ღ★，应用范围不断扩大◈✿◈ღ★。据沙利文尊龙凯时 -人生就是博!◈✿◈ღ★，21年中国玻尿酸护肤(含敷料)市场零售额193亿元台湾18成人◈✿◈ღ★、发展相对成熟;玻尿酸医美填充剂终端零售217亿元◈✿◈ღ★，出厂口径63亿元◈✿◈ღ★、22~30年复合增24%至443亿元◈✿◈ღ★。

　　当前重组胶原蛋白多肽◈✿◈ღ★、单链已实现量产◈✿◈ღ★，在护肤(妆字号)/水光(械III)/头皮抗衰(械II)/私密健康(械II)等领域已开启商业化◈✿◈ღ★。21年我国重组胶原功效护肤/医用敷料零售额46/48亿元◈✿◈ღ★、17~21年CAGR52.8%/92.2%台湾18成人◈✿◈ღ★。

　　未来重组胶原继续突破三螺旋◈✿◈ღ★、四级空间结构◈✿◈ღ★、自交联等技术后◈✿◈ღ★，有望向填充◈✿◈ღ★、再生材料等应用领域进一步延伸尊龙凯时 -人生就是博!◈✿◈ღ★。

　　面部抗衰◈✿◈ღ★：胶原蛋白性能契合中国消费者多重需求(美白+抗衰◈✿◈ღ★、效果自然)台湾18成人◈✿◈ღ★，有望成为医美水光◈✿◈ღ★、眼周年轻化◈✿◈ღ★、填充领域的重要材料◈✿◈ღ★。24-25年重组胶原蛋白植入剂迎械III获证高峰◈✿◈ღ★。中性假设下,预计重组胶原蛋白水光/眼周年轻化/面部填充2025年市场规模66/33/3亿元◈✿◈ღ★、2030年市场规模92/62/70亿元◈✿◈ღ★。

　　私密抗衰◈✿◈ღ★：中性假设下(用户渗透率1%)尊龙凯时 -人生就是博!◈✿◈ღ★，预计2030年重组胶原在阴道松弛治疗领域市场规模为70亿元◈✿◈ღ★。

　　当前头部厂家普遍突破I/II/III/XVII型人源化二级结构◈✿◈ღ★，向多型号+全长+三螺旋发力;龙头公司多一体化运作台湾18成人◈✿◈ღ★，凭借自身发酵技术◈✿◈ღ★，推动下游商业化◈✿◈ღ★：

　　1)巨子生物◈✿◈ღ★：储备3种全长(Ⅰ型/Ⅱ型/Ⅲ型)◈✿◈ღ★、25种功能强化型◈✿◈ღ★、5种功效片段重组胶原蛋白◈✿◈ღ★，护肤领域占据心智◈✿◈ღ★，在研4款医美产品(24/25年预计分别获证2款);

　　2)锦波生物◈✿◈ღ★：实现人Ⅲ型胶原蛋白164.88°三螺旋结构的独立功能区◈✿◈ღ★，拥有唯二械III证书◈✿◈ღ★，开展重组Ⅲ尊龙凯时 -人生就是博!◈✿◈ღ★、Ⅰ及ⅩⅦ型人源胶原蛋白在妇科生殖/妇科/外科/骨科等领域产品开发;

　　4)丸美股份◈✿◈ღ★：“重组双胶原蛋白”拥有I型+III型嵌合◈✿◈ღ★、C-pro扣环三螺旋结构◈✿◈ღ★、翻译暂停专利技术三大优势助主品牌焕新◈✿◈ღ★，新上市2款械II产品◈✿◈ღ★，未来向水光+填充+组织材料领域发力;

　　5)华熙生物(688363.SH)◈✿◈ღ★：动物源&重组胶原蛋白双向发力尊龙凯时 -人生就是博!◈✿◈ღ★、重组Ⅲ型人源胶原蛋白原料产品已上市;

　　7)创健医疗◈✿◈ღ★：原料+代工+医美护肤全产业链布局◈✿◈ღ★，规模化生产重组I◈✿◈ღ★、II◈✿◈ღ★、III◈✿◈ღ★、XVII型胶原;

　　风险提示◈✿◈ღ★：技术发展/产业化进程/产品获批进度不及预期◈✿◈ღ★，下游客户可能存在不当宣传产品的风险尊龙凯时 -人生就是博!◈✿◈ღ★，医疗事故引发的舆情风险◈✿◈ღ★。牡丹抗老◈✿◈ღ★。尊龙凯时人生就是搏!官网◈✿◈ღ★，尊龙凯时官网◈✿◈ღ★。尊龙凯时 - 人生就是搏!◈✿◈ღ★，尊龙凯时官方◈✿◈ღ★，ag尊龙凯时·中国官方网站◈✿◈ღ★，